小麦策略
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来源：华泰期货
作者： 新能源及有色组小麦策略
昨日铂主力合约PT2606触及涨停板，日内涨幅 7.00%，收报482.4元/克，为上市以来首次涨停。钯主力合约PD2602最高涨至413.65元/克，收报407.6元/克，涨幅4.73%。此外，内盘表现明显优于外盘，截至北京时间12月15日15：00，NYMEX铂钯主力合约涨幅均在3%左右。根据当时价格计算，国内外铂价差在14元/克左右，钯价差在45元/克左右（铂需考虑进口增值税）。考虑到国内无夜盘，NYMEX夜盘若出现补涨，价差存在被缩小的可能。
宏观方面，美联储FOMC会议于12月11日如期降息 25个基点至3.5-3.75%，并宣布从12月12日起每月购买 400亿美元短期国债维持流动性。市场对美联储持续宽松预期未扭转，美元走弱预期增强，支撑贵金属整体价格上行。而在金银价格创新高后小麦策略，资金出现 “扩散效应”，转向估值相对偏低的铂、钯，推动补涨。
基本面方面，南非电力危机持续、老旧矿山维护、产能下滑；俄罗斯供应亦受地缘政治影响，导致全球铂钯供应出现干扰。而需求端，传统汽车需求疲软对铂钯也有一定不利影响。整体来看，铂金供应短缺现象更严重，因此铂价表现略优于钯价，同时铂钯进一步上涨的可能性依然较大。
风险提示：关注后续美联储政策信号，南非、俄罗斯供应状况及氢能产业政策落地情况。
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责任编辑：朱赫楠 小麦策略
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